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深交所“大考”交卷在即 罗牛山考验监管层耐心

2018-09-29 12:32:35 来源:华夏时报 作者:吕方锐 陈锋

深交所“大考”交卷在即  罗牛山考验监管层耐心

  9月25日,深圳证券交易所(下称深交所)向罗牛山股份有限公司(罗牛山,000735.SZ)出具问询函,针对公司2018年半年度报告中可能存在的问题,包括调整会计手法、赛马项目后续进展和政府补助等,一一发问。9月6日本报已就相关问题进行过报道。

  问询函明确要求罗牛山在9月28日前报送说明材料,同时抄送派出机构,并进行相应信息的披露。“大考”交卷在即,截至发稿,罗牛山还未发布相关公告。9月28日,接近罗牛山方面的人士向《华夏时报》记者透露,公司目前正在准备公告,可能节后才能完成。记者致电张慧和罗牛山公司证券部,未获接听。

  今年以来,围绕罗牛山赛马项目、财报数据和董事长减持等系列事件的讨论,随着深交所的这纸问询函,变得复杂起来——如果罗牛山不能给出合理解释,监管层是否还有足够耐心?

  深交所出“考卷”

  虽然罗牛山的股民不难查到这份问询函,但罗牛山并没有在巨潮网上对此进行公告。问询函抛出的问题颇为尖锐和详尽。

  半年报中,罗牛山对海口农商行的投资收益调整为按权益法计算,使得股权资产期末较期初增加约3.47亿元,实现了业绩扭亏为盈。深交所审查发现,罗牛山2017年年报中称,海口农商行股权不具有活跃市场和可靠计量的公允价值,以成本法计量其投资收益。公司在之后的公告中又称2018年3月委派了一名董事至海口农商行,能够对其产生重要影响。

  深交所发问,一是会计方法调整的依据是否充分,二是公司派出的一名董事能否对海口农商行的经营产生实质性影响。

  今年5月8日罗牛山发布公告,披露全资子公司获得“海南国际赛马娱乐文化小镇”的项目备案证明,引发股价连续上涨。罗牛山对项目情况的披露措辞含糊,之后也再没披露过项目进展。8月公司实际控制人徐自力减持公司股票近2700万股。

  问询函要求罗牛山说明,徐自力减持是否符合相关规定;赛马项目的披露和公司半年报财务处理,是否都为了给徐自力减持“抬轿”?

  另外,剔除掉会计方法调整带来的投资收益增加,罗牛山财务数据并不理想:上半年公司营业收入不足4.1亿元,相比上年同期缩减过半;扣非净利润约-3046万元,相比上年同期减少128%;经营活动产生的现金流量净额不足上年同期的一成。政府补贴也在罗牛山财务中占比颇高:2012 年至 2017 年,扣非后净利润合计为-2.42 亿元, 收到政府补助合计为 4.31 亿元。

  深交所提出,公司经营数据为何出现大幅波动,政府补贴是否可持续?

  此前罗牛山回复《华夏时报》记者提问时,曾对赛马项目的信息披露做出解释,称海南省文体厅正在和相关学术研究机构及专业机构进行商谈,拟尽快研究制定出台《海南省赛马运动发展规划》,为海南省发展赛马运动提供科学指导。

  为了维护公司投资者的利益,公司对赛马项目的重大决策需等待《海南省赛马运动发展规划》的出台。待该规划确定后,将根据规划要求,建设赛马场、训练场,成立马术俱乐部,有序组织各类体育赛马赛事。

  公司还强调,赛马项目属于一、二、三产融合的综合类项目,公司本着谨慎和负责任的态度持续推进相关工作。

  监管层耐心几何

  这并非罗牛山首次收到监管层来函。经《华夏时报》记者粗略统计,自5月8日罗牛山首次公告赛马项目以来,已经分别收到了深交所关注函、中国证监会海南监管局(下称证监会海南局)警示函、深交所问询函等。

  5月10日深交所公司管理部出具关注函,首次提出赛马项目的可行性、合规性和信披合规性等问题。之后罗牛山两次申请延期回复,最终的解释是可行性、合规性和资金来源等关键信息都不确定。

  这一解释没有达到监管层要求。6月27日证监会海南局出具警示函,认为公司4月27日取得项目备案证明,5月8日才发布公告,间隔时间较长;项目可行性和规划都不明确,不符合上市公司信息披露的相关规定。

  之后公司相继发布员工增持和实际控制人减持的相关公告,再次引起深交所注意并出具关注函。7月10日的这份函中,深交所要求罗牛山解释,披露赛马项目引发股价上涨、员工增持和实际控制人减持三者之间是否有联系;披露赛马项目是否为了给实控人减持“抬轿”。

  此次深交所关注函是5月8日以来第四封监管层来函。此前三封函件中,深交所两封函件虽然问题尖锐、详细,但仅要求罗牛山在规定时间内进行答复,并未对其作出实质性处罚。针对公司信息披露不合规问题,证监会海南局采取出具警示函的行政监管措施,并计入资本市场诚信信息数据库。

  眼下深交所这份问询函,作答难度很大。

  综合《华夏时报》记者与罗牛山方面沟通取得的信息和公开资料,赛马项目至今仍未有实质性进展,且2018年破土动工建设的预期也很难实现了。

  从营收金额来看,畜牧业仍然是罗牛山主营业务。但半年报将营业收入下滑归因于本期房地产收入确认减少。投资收益则成为公司主要利润来源。关于公司运营情况的问题,罗牛山想给深交所解释清楚,并不容易。

  公告显示,2017年6月公司“倡议”员工增持股票。6月8日至6月12日期间,公司及全资下属子公司、控股子公司全体在职员工,通过二级市场净买入罗牛山股票并持有, 如果12个月后价格低于买入均价,徐自力将以现金进行全额补偿。共有6名员工投入约48万元买入7.66万股,大部分于12个月到期(2018年6月12日)前卖出。因此乐观的一点是,不论是从增持股票数额还是卖出时间来看,为徐自力减持“抬轿”一说可能并不成立;员工增持金额只有48万元,为逃避现金补偿差额而炒作股价的说法也可能不成立。

  目前留给市场的疑问是,如果罗牛山不能及时给出一份满意的答卷,监管层是否还有耐心继续以发函的形式督促、约束公司。

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